本次调研主要内容：

　　问：请公司解释一下COB技术相较于SMD技术有什么优势?未来是否会成为主流?

　　答：COB技术融合了LED产业中游封装和下游显示技术，省去了支架成本以及部分制造环节，生产效率相对更高，并且点间距越小，COB产品的综合成本优势越明显，采用COB技术和SMD技术生产的产品在点间距为P1.2时成本上大体相当，当点间距小于P1.2时，COB技术的综合制造成本优势逐渐凸显。同时COB产品在性能方面也很出色，具有高防护性、高可靠性、高对比度、低能耗、广色域等优点，其生命周期内的坏点率比SMD产品低近一个数量级，更能适配大数据时代超高清智慧显示的需求，在小微间距显示中具备差异化竞争优势。目前，同行业友商以及一些跨行业的公司也纷纷布局，由此可见，COB技术将成为小微间距显示时代的重要制造技术。

　　问：请问公司如何看待COB正装和倒装这两种技术路线?

　　答：公司的COB技术以正装路线为主，COB正装路线的生产良率已达98%以上，且已具备倒装技术路线的量产能力。COB倒装路线的工序更少，但芯片成本比正装路线高，生产技术成熟度不如正装。综合来看，目前COB正装比倒装的产品成本低20%以上。公司目前具有适用于不同使用场景、不同价格区间、不同客户需求的差异化COB产能，以满足不同的市场需求。

　　问：请问公司毛利率连续三季度环比提升,主要是哪些方面的原因?

　　答：今年受原材料涨价、汇率波动等多种因素影响，同行业公司的毛利率均受到一定程度的冲击，其中雷曼毛利率下降的幅度是最小的。公司毛利率改善的原因有如下几方面：（1）公司采取提前备货、调整部分产品价格、利用外汇套期保值工具等多种措施积极应对，对冲成本上涨等问题；（2）原材料价格逐渐趋于稳定，海运运费、集中箱价格等有所下滑，形势相对转好；（3）公司高毛利产品——基于COB技术的MicroLED超高清显示产品销售收入明显提升，带动公司整体毛利率回升。2021年前三季度，公司基于COB技术的MicroLED超高清显示业务实现总收入2.97亿元，较上年同期增长95%。

　　问：请问COB产品在国内和海外市场的收入占比分别是多少?公司对未来COB产品在海外市场的推广有何规划?

　　答：在公司国内业务收入中，COB业务收入约占90%，且增长速度较高；在公司海外显示业务收入中，COB业务收入约占10%。海外市场受到疫情影响，公司只能在线上向客户推介COB产品，无法通过参加展会等线下途径进行体验式营销推广，因此海外市场推广速度相对国内要慢一些。但基于公司多年来在海外市场打下的客户基础，以及长期在线上向客户宣导，随着疫情形势逐渐好转，COB产品未来在海外市场的增长潜力巨大。

　　问：近期政府出台了有关超高清视频方面的利好政策,请公司详细介绍一下?

　　答：近日，工业和信息化部、中央宣传部、交通运输部、文化和旅游部、国家广播电视总局、中央广播电视总台等六部门联合发布通知，决定在2021年10月至2023年6月间，开展以“点亮百城千屏，炫彩超清视界”为主题的“百城千屏”超高清视频落地推广活动。此前，不但公司入选了《国内8KLED显示屏制作商名录》，公司位于深圳的福田COCOPARK户外8K超高清显示屏、位于广州的北京路步行街8K超高清裸眼3D显示屏、中国超高清数字纪实影像馆8KCOB超高清显示屏、越秀花果山超高清视频小镇雷曼展厅8KMicroLED超高清显示屏，均入选了《“百城千屏”首批公共大屏接入候选名录》。未来在政策的推动下，超高清视频产业有望加速发展，公司将紧握行业发展机遇，为超高清产业升级发展助力。

　　问：公司近期发布了Micro

　　答：LED私人巨幕影院，虽然与业内同类产品相比价格降低了一半，但是对普通消费者来说价格还是偏高，请问公司在价格、定位上有何规划？答：公司基于COB技术的MicroLED私人巨幕影院具有超大尺寸、超高清、超音质、高亮度、高对比度、高色域等突出优势，相较于OLED电视、液晶电视可以实现更大尺寸、更易安装入户，相较于激光投影可以实现更高亮度和对比度。雷曼MicroLED私人巨幕影院在大尺寸家用显示市场极具竞争优势，公司首款发布的巨幕影院旗舰产品将率先应用于私人别墅、高端住宅、私人影厅、高端会所、高档办公场所、电竞场馆等场景，未来，公司还将发布更多不同价位的产品，以适应更多不同层次C端消费者的需求。

　　问：请问公司COB的产能利用率如何?有无扩产计划?

　　答：公司COB的产能利用率约为80%-90%。随着下游需求不断增加，公司已持续使用自有资金对COB产线进行多次扩产，以满足COB业务发展的动态需求。

　　问：公司在to

　　答：G端的专业显示业务收入占比较大，请问从需求端来看，主要是存量产品的更换替代还是新增需求的释放？答：在专业显示赛道中，有部分需求来源于已有的数据中心、指挥控制中心等的存量产品的更换需求，如液晶拼接、有缝拼接、投影屏的升级迭代；其次，随着数字化政府、信息化改造、大数据可视化等的大力推进，智慧城市、智慧矿山、智慧应急等政府新建项目明显增多，这部分新增需求稳定增长。

　　问：请问公司未来能否保持一定的竞争壁垒?未来的业绩增量主要来源于哪方面?

　　答：随着专用、商用、家用显示市场对清晰度的要求越来越高，微间距(像素点间距1.0mm以下)显示成为市场的顺势之选。进入微间距时代后，基于COB技术的MicroLED显示产品在使用寿命、可靠性、显示效果、成本等方面的优势更加凸显，尤其是在需要超大尺寸、超高清的显示应用领域，COB技术成为升级迭代的最佳技术路径，而公司在小微间距COB显示面板的生产实践和技术储备上具有先发优势，尤其在COB生产良率方面处于行业领先地位。目前，公司在专用显示、商用显示与家用显示三个赛道产品线的全方位布局初步闭环。未来公司将着力于专用显示赛道基本盘份额的提升，并不断拓展以LEDHUB智慧会议显示系统为代表的商用显示赛道、以MicroLED私人巨幕影院为代表的家用显示赛道。公司将在三条赛道上努力把握行业机遇，推动公司快速发展。

　　雷曼光电主营业务：公司是中国领先的LED高科技产品及解决方案提供商。公司主要从事LED中下游业务,专注于8K超高清产业,以基于COB先进封装技术的MicroLED超高清显示产品为龙头,建立了包括基于COB先进技术的MicroLED超高清显示、智慧会议系统、LED全系列解决方案、LED智能照明、美丽城市亮化工程、信息化集成解决方案和体育综合运营的LED业务生态体系。

　　雷曼光电2021三季报显示，公司主营收入9.23亿元，同比上升40.59%；归母净利润4510.35万元，同比上升7137.19%；扣非净利润3808.48万元，同比上升498.89%；其中2021年第三季度，公司单季度主营收入3.56亿元，同比上升34.76%；单季度归母净利润2470.52万元，同比上升589.77%；单季度扣非净利润2208.39万元，同比上升361.31%；负债率53.68%，投资收益110.04万元，财务费用711.51万元，毛利率24.04%。

　　该股最近90天内共有2家机构给出评级，买入评级2家；证券之星估值分析工具显示，雷曼光电（300162）好公司评级为2星，好价格评级为1星，估值综合评级为1.5星。