科创板上市公司百强发布!热景、普门等多家IVD企业上榜!
2022/7/31 15:06:57 来源:SMDC SMDC科创数据

2022年科创板上市公司100强正式发布。2021年科创板开市二周年之际,小编就以八大力评价体系为基础,通过可量化数据,构建了科创板的第一个高质量发展量化评价模型。

2022年,小编继续走进上市公司,对话企业高管。我们通过现场调研、线上会议等方式,共计闭门调研了113家科创板上市公司,这为我们研究科创板整体发展情况提供了大量事实信息 ,为进一步优化量化评价模型夯实了基础。

研究背景


科创板支持”硬科技“企业,与沪市主板、深市主板、创业板、北交所存在一定差异化。一方面,
充足人才、资金、设备等是科创型企业需要具备的创新要素,攻关核心技术的唯一途径是反复试错、持续性长期投入研发资金。

二级市场方面,成长型科技企业容易享受估值溢价。但多数科创板上市公司处于成长初期,未来仍面临产业化、商业化、后商业化等多个发展阶段的风险和挑战。同时,初创型企业业绩稳定性不足,容易被市场忽略,使得市场对科创企业定价偏短期的认知和技术升级长周期的现实存在“偏差”。

科创板运行三年以来,“科创小巨人”的发展速度超越想象,无论企业数量、市值规模、产业完备程度否大幅度增长、行业结构也日趋多样化,纳米材料、合成生物、工业软件等前沿细分领域的企业陆续上市。因此,评价科创板上市公司需要特别重视科技“硬度”、重视企业对社会的意义(ESG和双碳),尤其重视企业是否能够与国际巨头竞争、是否对实体经济发展有重要贡献。另外,我们在评价中剔除了科创属性不强的“生活创新”类公司,这类公司ToC属性凸出,但对推动制造业转型升级的贡献较小。

研究思路与方法


学术界发掘了大量因子用以判断企业的投资价值。Hou et al. (2019)及Xiu et al. (2020)总结了曾在文献中出现过的400多个基本面和市场因子,并发现它们的解释能力并不一致。我们专注于企业基本面分析,首先对基本面因子进行分类,然后根据科创板服务创新型科技企业,注重成长性的特点,将我们的评价标准聚焦于以下4个大类指标:

 

(1)成长性:反映企业关键财务指标增速;

(2)盈利能力:反映企业财务健康状况;

(3)创新投入:反映企业在创新研发上的投入程度;

(4)规模:反映企业当下市值。

 

这四个大类指标涵盖了对科创板企业评价最关键的信息,在兼顾财务健康及安全性的情况下,着重于挖掘具备可持续性高速成长的企业。除规模指标外,在另外3个大类指标下,我们继续精选各3到4个经学术验证具有较强解释能力的因子,作为量化评分标准中的基础因子。在我们最终实现的量化评价公式中,总共包含4个大类共11个基本面指标因子。同时,调研内容也是量化评价最终结果的重要因子,我们根据调研内容酌情对被调研的科创板上市公司进行评价。




2022年科创板上市公司100强




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